2024年12月26日下午13点，对外经济贸易大学中国金融学院SBF论坛2024年第34次讲座在博学楼925举行。讲座特邀南方科技大学商学院朱南辉博士进行学术报告，论文题目为“Optimal Ownership and Capital Structure with Agency Conflicts”。本次学术讲座由中国金融学院应用金融系张修平副教授主持，中国金融学院院长王天一、副院长王茂斌、郭敏、钟腾、王骜然、旷纯、武伯尧、张劲节、周烨等教师一同参与了交流活动。

朱南辉博士首先介绍了两类代理问题，这两类问题可能导致公司政策与最优状态偏离。基于此，朱南辉博士建立了一个连续时间模型。该模型研究公司所有权结构和资本结构如何在存在代理问题的情况下共同影响企业的投融资决策。通过模型发现：控股股东-中小股东冲突导致过度投资；股东-债权人冲突导致投资不足；但这两种效应相互抵消可以提高投资效率，在某些条件下可以实现企业最优投资决策。朱南辉博士进一步发现，代理成本与私人利益、税率、波动率、管理者所有权和杠杆率之间呈 U 型关系。另外，研究还发现：（1）对于外部融资，企业管理者会发行永久债务以利用税收优惠；（2）企业管理者可以为个人利益转移部分净现金流，这是公司治理不完善的表现；（3）投资和违约决策遵循阈值策略，公司在现金流上升至投资阈值时进行投资，在跌破违约阈值时违约。最后，朱南辉博士提出了论文的未来研究方向。

在互动环节，王天一院长、王茂斌副院长、钟腾副教授、王骜然副教授和朱南辉博士深入讨论了代理问题界定、模型假设、参数设定等问题。最后，在热烈的掌声中，本次讲座圆满结束！