学术讲座：收入/财富分配不均等、信用扩张和金融危机

演讲题目：收入/财富分配不均等、信用扩张和金融危机

演讲人：殷剑锋

时间：2016年11月3日 14:00

地点：博学925室

 

演讲人简介：殷剑锋教授毕业于中国社科院，现为对外经贸大学金融学院教授。曾任中国社科院二级教授，金融研究所副所长，金融所 财富管理研究中心主任，中国社科院陆家嘴研究基地（社科院与上海市合作机构）秘书长，中国社科院研究生院金融系主任。主要学术 兼职包括国家金融与发展实验室副主任、中国金融论坛创始成员、中国世界经济学会常务理事、中国金融学会理事等。研究领域主要包 括宏观经济、货币金融政策、金融市场和理财产品等。

 

 

收入/财富分配不均等、信用扩张和金融危机

 

摘要：自2015年下半年以来我国住房市场再次呈现出异常火爆的现象，同时，居民部门负债规模也迅速上升。从1990年日本泡沫危机、 2007年美国次贷危机和2009年欧债危机的教训看，危机前都发生了住房投资和居民负债同时、迅速上升的现象。金融加速器理论似乎可 以解释住房投资、负债与危机的关系，但是，这个理论难以说明，作为净储蓄和净金融投资的部门，居民部门为什么在拥有大量金融资 产的同时还需要通过金融负债来进行住房投资？为什么居民部门不能在房价下跌、抵押品价值下降的时候，用规模更大的流动性金融资 产来偿还住房投资的贷款，从而阻止危机的爆发？就居民部门而言，金融加速器效应发挥作用的基本前提是家庭收入和财富分配的不均 等。通过一个具有异质当事人的两部门交叠世代模型，本报告分析了在收入/财富分配不均等的情况下，信用扩张和收缩对利率、房价的 影响以及同危机的关系。最后，基于中美资金流量表等数据，本报告对比分析了两国杠杆率的部门结构和居民部门资产和负债的特点， 从而对当前我国面临的去杠杆任务和居民部门负债问题提出一些思考。