讲座题目：ESG spillovers

时间：2023.9.25 13:30-15:00

地点：博学925

主讲人：阮宏勋

主讲人简介：

阮宏勋，北京大学光华管理学院金融学助理教授。毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融系，获金融学博士学位。研究方向是机构投资者，实证资产定价，结构性估计。阮宏勋教授的研究发表于国内外顶级学术期刊，包括The Journal of Finance, The Review of Financial Studies，以及《金融研究》。阮宏勋教授为包括金融学三大顶级期刊在内的多家国内外顶级学术期刊提供审稿服务。

讲座内容简介：

我们研究了由重叠团队管理的 ESG 和非 ESG 共同基金。我们发现，非 ESG 共同基金在创建了 ESG 兄弟基金后，纳入了更多高 ESG 股票，而且它们选择的高 ESG 股票表现优异。ESG 基金选择的低 ESG 股票也表现优异，尽管受到更多限制，但 ESG 基金的表现优于非 ESG 基金。后一种结果与基金家族做出有利于 ESG 基金的选择是一致的。具体而言，ESG 基金往往先于非 ESG 基金交易非流动性股票，并获得优先的 IPO 分配。

We study ESG and non-ESG mutual funds managed by overlapping teams. We find that non-ESG mutual funds include more high ESG stocks after the creation of an ESG sibling, and the high ESG stocks they select exhibit superior performance. The low ESG stocks selected by ESG funds also exhibit superior performance and despite being more constrained, the ESG funds outperform their non-ESG siblings. The latter result is consistent with fund families making choices that favor ESG funds. Specifically, ESG funds tend to trade illiquid stocks prior to their non-ESG siblings and get preferential IPO allocations.