金融学院SBF论坛：衍生产品发展趋势

2015年3月12日，加拿大皇家银行集团全球风险部董事总经理王勇应邀在知行楼二层实验室举行了一场题为“衍生产品发展趋势”的讲座。王勇先生在风险管理和衍生品领域有20年的从业经验，并出版了多部相关领域的著作，理论和实践经验丰富。

此次讲座主要分为三个版块，分别为衍生产品规模与产品分布、金融危机揭示衍生产品漏洞和业界最新进展。在第一部分，王勇先生比较了金融危机后衍生产品的场内和OTC市场的市值与面值，分析了近十年信用违约互换（CDS）的规模变化情况。目前利率衍生品在市场占主导地位，利率衍生品管理是市场参与者面临的最大挑战，王勇先生指出，金融创新要针对实体需求，而金融衍生品最大的用处就是用于风险转移。

接下来，王勇先生介绍了金融危机对美国金融机构和衍生产品发展的影响。衍生产品是一项极大的金融创新，但其存在的漏洞同时也为金融危机的发生埋下了种子。由于美国几大投行持有大量的衍生产品，金融危机的发生使其资产发生巨额减值，同时也波及欧洲及亚洲市场。雷曼兄弟的违约使市场重新重视CSA 条款，许多国家介入市场营救，G20国家对金融市场风险管理也达成了共识。

最后，王勇先生介绍了金融危机后针对金融风险控制出台的一系列的政策法规，包括OTC衍生产品市场改革，BaselII.5、Basel II的改进和BaselIII，多德-弗兰克法案。同时提到双边交易与中心交易，及交易中存在的对手信用风险和管理方法。