2024年5月15日上午10点，对外经济贸易大学中国金融学院举办SBF论坛2024年第5讲，邀请了中央财经大学金融学院的闫如斯助理教授作题为“Debt Contracts, Outside Equity and Financial Development”的讲座。本次学术讲座于博学925会议室举行，由中国金融学院金融系韩杨老师主持，中国金融学院教师范中杰、井辰星等一同参与。

闫老师收集了公司层面的跨国数据，发现上市公司大量使用各类债务合同和外部股票进行融资。而在宏观层面，金融体系中不同部门的发展与人均GDP和财富不平等密切相关。为了解释经济体中不同金融合约对经济发展和不平等的影响，闫老师构建了一个异质代理人模型来刻画企业面临的基于资产的债务和基于现金流的债务。通过校准发现，当金融市场更多是基于资产的债务时，减少债务摩擦可以提高产出；而当市场主要面对基于现金流的债务时，减少股权摩擦能更多地提高产出。

在互动环节，闫老师与各位老师就模型中约束条件的含义、数据时间的选择以及模型的政策含义进行了深入讨论。最后，在热烈的掌声中本次讲座圆满结束！