2026年6月8日上午10:00，对外经济贸易大学中国金融学院举办SBF论坛2026年第8讲（总第272讲），特邀法国图卢兹管理学院梁迎老师做题为“Does Bond Ownership Structure Shape Monetary Policy Transmission? Evidence from CDS Markets”的学术讲座。本次讲座于博学楼925会议室举行，由中国金融学院田涵晖老师主持，副院长宫迪、教师施一宁和众多学生共同参与了交流活动。

讲座中，梁迎老师介绍了她关于债券投资者结构对货币政策传导影响的研究。当前，全球公司债券持有者已从长期稳健的保险公司逐步转向具备赎回压力、交易频繁的共同基金，这一结构性转变深刻重塑了货币政策向信用市场的传导路径。研究基于2001—2019年企业日度高频数据，依托信用违约互换（CDS）市场纯净的信用风险定价优势，构建组合脆弱性与机构脆弱性两类核心指标，系统研究了货币政策向CDS市场的传导效果，并重点考察了债券投资者结构的影响。

研究结果表明：投资组合约束层面，低评级、长久期债券组合受紧缩政策冲击影响更强；持有者特征层面，共同基金持股存在明显放大效果，相较于保险主导债券，基金主导债券的CDS利差对货币政策冲击更加敏感。机制分析表明，机构标签并非关键，交易活跃度才是放大市场波动的核心机制，控制交易变量后，基金的放大效应显著弱化。

在互动环节，在场师生与梁迎老师围绕研究动机、机构投资者类型的影响机制、期限脆弱性的内涵、估计系数变化趋势的解释、可能存在的内生性等问题展开细致深入的讨论。参会师生在货币政策传导、债券市场结构、衍生品定价机制等前沿重要议题方面收获颇丰。