教师学术报告会系列之八：何自云副教授

2011 年 3 月 24 日 ，金融学院何自云副教授在博学楼 918 举行了题为“‘外汇占款对 M2 增长路径无实质影响’假说及其证据”的学术讲座。讲座由邹亚生副院长主持，学院教师参加了讲座。

 

 

 

何自 云副教授指出，中国 M2 的持续增长，是最终消费率比较低、融资结构中新创造货币的贷款所占比例比较高以及 GDP 规模持续扩大三个主要因素共同作用的结果，“双顺差”和结售汇制度的并存使货币当局因为外汇占款增加而直接创造的货币，只是银行部门所创造货币的替代；作为基础货币的外汇占款，其中绝大部分是货币当局通过其他渠道投放基础货币的替代，而对于超过基础货币需要量的部分，货币当局则通过发行央行票据和提高准备金率消除了其对 M2 增长的影响；在外汇占款增长大幅波动的时期， M2 的增长并未受到干扰，仍然保持了非常平稳的时间路径。这三方面的证据，比较充分地支持了“外汇占款对 M2 增长路径无实质影响”的假说，从而不能认为外汇占款是中国 M2 增长的原因。

 

 

    在座的教 师对何老师的演讲内容纷纷发表了各自的看法，讨论的问题集中在 M2 增长原因和路径、中央银行票据是否应该计入基础货币等方面。最后，讲座在一阵热烈的掌声中结束。