学术研究

学术成果

当前位置: 首页 » 学术研究 » 学术成果 »

谢尚宇等,A Varying-coefficient Expectile Model for Es

谢尚宇,周勇,ALAN T.K. WANA Varying-coefficient Expectile  Model for Estimating Value at RiskJBES(Journal of Business &Economic Statistics)SSCI A类),2014.10

内容摘要:该文指出,资金的时间价值、资产定价和风险度量是现代金融理论的三大支柱。风险管理是量化金融研究的核心议题,是投资、决策以及监管等中重要的工具。金融风险度量是风险管理的核心环节,是对金融风险水平的分析和估量,包括衡量各种风险导致损失的可能性大小以及损失程度的大小。本文提出基于ExpectileVaREVaR)度量,该度量属于一类下端风险度量方法,较传统的基于分位数的VaR能更准确地衡量极端市场环境下的尾部损失大小。对风险的准确估计是避免经济主体对待风险过于乐观或过于保守,因而具有应用价值。同时,论文发展了一类非参数变系数模型来建模EVaR风险度量,可以同时考虑外部经济变量以及其他相关投资要素之间对收益的动态影响。论文还给出了可行的参数推断方法以及参数估计的大样本性质,具有较高的学术价值。此外,VaR风险度量现在已被巴塞尔委员会作为确定银行监管资本的基准模型,EVaR是基于VaR的基础上发展起来,同时补充VaR缺少对损失大小的衡量,因而对确定银行监管资本制定有效的基准模型具有参考价值。