明尼苏达大学余剑峰助理教授来我院作学术讲座

2011年8月9日下午，明尼苏达大学Carlson管理学院金融系余剑峰助理教授应邀为我院师生作学术讲座。讲座由对外经济贸易大学应用金融研究中心、资本市场跨院虚拟研究平台、金融学院主办，和对外经济贸易大学资本市场创新团队、国际经济贸易学院、国际商学院协办。金融学院副院长吴卫星教授、投资系主任王茂斌博士、张海洋博士、孙艳梅博士及部分在读博士生等10余名师生参加了讲座。讲座由对外经济贸易大学应用金融研究中心执行主任陶利斌主持。

 

余剑峰助理教授2008年博士毕业于美国宾夕法尼亚大学Wharton商学院金融系。主要研究领域包括：资产定价模型，行为金融，国际金融，宏观金融等。他已有3篇文章被国际顶级学术期刊Journal of Finance和Journal of Financial Economics接受发表，另有多篇高水平工作论文在审。

 

余 博士此次讲座的题目是“An Empirical Assessment of Models of the Value Premium”。他介绍了价值溢价（Value Premium）的概念和研究历史，特别是为何在近20年时间内价值溢价之谜一直是资产定价领域中的热点研究问题。接着，他介绍了主要的5种解释价值溢价之谜的理论。他结合文献梳理，提出问题——为何有如此之多理论能成功解释值溢价之谜之后还会不断有学者想要从不同角度去研究这一问题？他认为，可能是因为这些理论在进行实证检验时使用的检验过于粗糙，所以使得每种理论都能得到实证证据支持。因此，他提出用一种条件检验方法来评估这些用来解释值溢价之谜的理论。具体来说，他首先找到一些指标来将股票样本分成两类，其中一类（A类）有价值溢价，而另一类（B类）则价值溢价不明显。结果表明，这A类样本中得到了和5种解释价值溢价之谜的理论完全相反的结论。而之前对于这5种理论的实证检验结果很大程度是由B类样本导致的。所以他的检验否定了之前的5种理论的实证证据。最后，他提供了一些可能解释的价值溢价的思路。

 

余 博士的演讲思路清晰、内容丰富，演讲结束后在座的老师、同学与 余博士进行了热烈的学术讨论，现场气氛十分活跃。

 

此外， 余博士于 2011年 8月 2日至 8月 9日一直在我院访问，期间和我院青年教师及研究生进行了学术交流活动。