学术讲座：Social Sentiment and Predictable Returns

UIBE-SBF金融学双周论坛第一讲

题目：Social Sentiment and Predictable Returns

社会情绪和可预测回报

时间：2018年4月3日（周二）中午14:30-15:30

地点：博学楼925

作者：Yao Chen, Cardiff University 

Alok Kumar, University of Miami

Chendi Zhang, University of Warwick

讲座人介绍：张晨迪，英国华威大学(the University of Warwick)华威商学院(Warwick Business School)副教授。1999年本科毕业于上海交通大学，2006年博士毕业于荷兰蒂尔堡大学(Tilburg University)。主要研究领域为公司金融，可持续和有责任投资，行为金融以及新兴市场金融。张老师在Management Science, Journal of Money, Credit and Banking, Journal of Corporate Finance, Journal of Financial Intermediation, Journal of Banking and Finance, Journal of Corporate Law Studies, 以及Economics Letters等管理、金融和经济学国际一流期刊上发表论文多篇。

摘要（英文）：This paper shows that shifts in social sentiment affect stock prices. We use the Internet search volume on corporate social responsibility to capture investors’social sentiment shifts. Stocks with higher return sensitivity to social sentiment attract higher institutional demand and earn positive abnormal returns. A trading strategy that exploits the demand-based return predictability generates risk-adjusted returns of 1.2% per month. Our findings are consistent with stock prices underreacting to social sentiment shifts.

摘要（中文）：本文表明社会情绪的变化会影响股票价格。我们使用对公司社会责任的网络搜索量来刻画投资者的社会情绪变化。我们发现，回报对社会情绪敏感度更高的股票吸引了更高的机构投资者需求并获得了正的超额回报。基于此需求回报可预测性设计的交易策略可产生每月1.2％的风险调整回报。我们的发现与之前的股价对社会情绪变化反应不足的发现相一致。