肖欣荣，机构投资者行为的传染——基于投资者网络视角，《管理世界》，A类期刊，2012-12-01。

肖欣荣、刘健、赵海健，机构投资者行为的传染——基于投资者网络视角，《管理世界》，A类期刊， 2012-12-01 。

内容摘要：本文通过投资者网络模型量化分析了机构投资者行为的传染以及资产价格的“异象”。本文利用2005-2010年公募基金季报数据，构建了一个以重仓股票为“链接”的基金之间相互关联的网络模型，解释了基金羊群行为的内在形成机制，检验了基金网络结构对重仓股票动量或反转效应的影响。实证分析结果表明：首先，在熊市和震荡市，基金重仓股票仓位的变化与其基金网络有显著的正相关关系，而在牛市，两者之间关系不显著。其次，作为基金网络结构统计特征的一个描述方法，基金重仓股票的网络密度对股票的动量或反转没有显著影响。